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机床行业:07年世界机床行业保持景气 推荐2只股

时间: 2024-02-02 20:14:52 |   作者: 小9直播官网

  2007年世界机床行业保持景气,中国因素显著。Gardener统计的29个主要国家绝大多数产值保持正增长;中国依然是最大消费国家和最大进口国,消费产值占世界的约1/4,但进口第一次实现减少。

  2007年我国金切机床工业总产值和产品营销售卖产值同比增长28.0%和28.8%;产品销售率97.3%,同比增长了0.6个百分点。

  2008年我国将坚决实行稳健的财政政策和从紧的货币政策,这将导致机床下业固定资产投资增速放慢,而影响到对机床的需求。预计2008年我国机床行业增速将有所减缓,但是高的附加价值数控产品如加工中心、中大型和重型机床的增速仍将表现出强劲的增长势头。进口替代、产品结构升级、出口迅速增加是行业实现快速地发展的三大动力。

  替代进口成为行业增长的源泉。国内机床企业的逐步崛起,使我国机床行业的国产化率在快速提高,2007年是自2001年以来首次突破半数,达到57.4%。但是仍有40%多的份额在国际厂商手中,这部分多为以加工中心为代表的高端机床,未来替代进口的重点应为此类高端产品。

  产品结构升级是实现替代进口的保障。现今,我国重工业化阶段机床下游大多分布在在船舶、汽车、工程机械、航天航空、电气设备等需要中大型、甚至重型的高精度高稳定性机床的行业,要实现对高端产品的进口替代,国内企业一定优化产品结构,增加高端产品的份额。

  出口的空间仍十分广阔。我国车床的进出口逆差的数量和金额已经较小,因为对于普通型车床我国在实现进口替代的情况下现已较大量的出口。未来在实现对于高端产品进口替代的同时,同样会出现其出口量和金额的快速增长。

  铸铁价格持续上涨,成本压力增大。铸铁的主要原材料废钢、铸铁生铁、焦炭2008年以来持续上涨,经过2007年的巨大涨幅之后,预计2008年的涨幅都应该在20%以内。依照我们的测算,当铸铁价格持续上涨15%?20%时,机床行业成本将提高5.25%?7%;毛利率水平将下降4.2%?5.6%,下降幅度相当于2007年20%的毛利率水平的21%?28%,可见毛利率水平由于铸铁价格的上涨将有较大幅度的下降。

  政策扶持使业内企业享受实实在在的实惠。产业政策、进出口政策、税收政策都极大地推动了机床行业近几年来的持续加快速度进行发展。其中的税收优惠政策给公司能够带来的实惠使企业的盈利大幅度增加。

  我们看好机床行业的长期投资价值。宏观政策的紧缩将导致机床行业内子行业增速分化更严重,普通型低附加值产品增长减速,高的附加价值产品的增速将继续保持强劲;另外,铸铁价格的上涨,导致行业成本压力增大,相对而言,高的附加价值产品的成本转嫁能力更强。因此,我们更看好重型机床子行业,其发展在我国重工业化阶段将获得超过机床大行业的发展,推荐机床类上市公司昆明机床(落地式镗铣床)、天马股份(齐重数控的重型立、卧式车床)。

  2007年世界29个主要机床生产国产值为709.86亿美元,同比增速为19.21%。

  根据Gardener统计,29个国家中绝大部分国家机床产值均实现了正增长,仅有5个国家增速为负。其中,中国的增速相当显著为44.14%。

  消费方面,作为世界最大市场的中国仍就保持了快速的增长,增速为18.93%,当今世界约有1/4的机床在中国消费;德国今年消费的增速相当显著,比2006年增长了40.11%,超过美国跃居世界第三。

  出口方面,德国出口总额为91.68亿美元,同比增速为21.92%,居第一;美国在美元贬值的情况下,机床出口仍不容乐观,出口总额同比下降了8%。

  进口方面变化不大,中国仍然高居世界机床进口量的榜首;韩国机床进口量减少显著,2007年同比减少了45.10%。

  日本在出口(主要是其他亚洲国家)的强力拉动下增速为6.81%;德国在内需和外需共同作用下实现了少有的两位数的增长,同比增速为23.83%;中国机床替代进口的趋势很明显,产值同比增速为44.14%,除捷克外,是Gardener统计国家中增速最快的;最出人意料的是美国同比增速为-1.3%,根本原因为美国长期缺乏熟练的劳动工人以至于阻碍了产出并造成了未完成订单的增加。

  2007年机床消费主要国家中,增速较快的国家为:中国、德国、意大利、巴西和印度,同比增速分别为18.93%、40.11%、42.31%、49.04%、27.73%和48.99%。日本、美国、韩国消费量与2006年基本持平。

  2007年德国仍然是机床出口第一大国,同比增速为21.92%;日本、意大利、台湾、中国、西班牙等国家出口增速也较快,同比增速分别为:10.47%、29.13%、16.57%、37.93%、18.04%。

  出口占产量的比例在某些特定的程度上说明了一个国家产品的竞争力,此比例较高说明该国家机床产品质量、声誉等方面有较高的市场认可度。我国出口占产量的比例还相当低,只有16%,与德国、台湾、瑞士等国家75%左右的水平的差距相当显著。

  中国仍然是世界上最大的机床进口国,进口远高于排名第二的美国,2007年中国和美国进口均略有减少,同比增速分别为-2.82%和-4.22%;德国、台湾、意大利、印度进口增长较快,同比增速分别为52.74%、58.94%、46.41%、49.30%;韩国进口增速下降相当显著,同比下降了45.10%。

  贸易顺差主要国家的格局依然保持稳定,日本、德国、瑞士、意大利、台湾是贸易顺差的主要国家,2007年只有台湾的进出口总额出现负增长,其余国家均保持了正增长。

  中国、美国、印度是主要的贸易逆差国家,但2007年中国和美国贸易逆差均有所减少,分别同比下降了10.77%和1.43%;印度贸易逆差仍在迅速扩大,2007年同比增长了48.89%,比2006年加快了18.76个百分点。

  现今,中国因素在世界机床行业的影响越来越显著,按产值来看,中国消费量占世界产值的1/4左右,而中国机床行业的强劲拉动,仍将促使世界机床行业保持较快的发展。另外,印度、巴西、俄罗斯等国的发展也将促使世界机床贸易向发展中国家的倾斜。

  机床工具行业包括金切机床、成形机床、铸造机械、木工机械、机床附件、工具量具量仪、磨料磨具、别的机械8个子行业,其中金切机床和成形机床统称金属加工机床,金加机床占机床工具产值比例约为40%,金切机床占金加机床的75%,成形占25%;数控金切占数控金加的95%以上,数控成形的比例相当小。

  2007年金切机床586家企业合计完成工业总产值768.7亿元,同比增长28.0%;产品营销售卖产值747.8亿元,同比增长28.8%;产品营销售卖率97.3%,同比增长了0.6个百分点。与机床工具大行业35.5%、36.2%、97.6%相比,分别低了7.5、7.4、0.3个百分点。从工业总产值和产品销售产值来看,2007年金切机床是机床工具大行业中增速最慢的子行业,但是机床工具行业协会数控金切机床重点联系企业2007年产量和产值分别同比增长34.1%和44.8%,远高于机床工具行业的增速。

  从盈利状况来看,2007年1-11月19.29%的毛利率水平高出去年同期19.19%的水平,可见自2004年至今,金切机床行业的毛利率水平一直在上升;行业的税前利润率也一直出于上升的状态,处于自2004年以来的顶配水平?5.95%,比去年同期4.59%高出1.36个百分点,甚至高于去年全年的水平。而同时期间费用率在不断下降,2007年1-11月11.96%的费用率比去年同期12.01%下降了0.5个百分点。因此可见,金切机床行业的盈利性正在慢慢地加强,处于自2004年以来的最好水平。

  从成长性来看,金切机床行业产品营销售卖收入增速、工业总产值增速、利润增速、出口增速均处于相对较高的水平,尤其是利润增速,2007年1-11月利润同比增长71.80%,是2004年以来的最高水平。

  从资产运营和负债情况来看,07年1-11月金切机床行业应收账款周转率、流动资产周转率比06全年的水平略有下降,但是仍比去年同期的水平分别提高了0.57和0.10个百分点。07年1-11月资产负债率低于06年全年的水平,更比去年同期水平下降了3.56个百分点。

  从新产品产值来看,金切机床行业新产品产值增速在逐年提高,2006年同比增速为52.10%,远高于行业工业总产值同比增速26.66%,这说明行业的创新能力在加强,产品结构在优化。

  从产量来看,我国金属切削机床产品产量中车床、钻床、铣床和磨床的比例较高,分别为46.59%、15.63%、10.55%、8.23%;而加工中心的产量仅占金切机床产量的1.73%,与机床强国之间的差距非常大。数控金属切削机床产量中车床、特殊加工机床、加工中心、铣床、磨床的占比相对较高,分别为57.07%、17.52%、9.31%、4.79%、3.04%,数控车床的比例高达一半以上。

  从产值来看,我国金切机床各产品产值中车床、加工中心、铣床、磨床占比相对较高,分别为33.15%、11.91%、10.08%、9.88%。数控金切各产品产值中车床、加工中心、组合机床、特殊加工机床占比相对较高,分别为30.40%、22.35%、9.75%、8.28%。

  从产品单位产值来看:我国金切机床平均单位产值为10.19万元,高于平均数的为组合机床、加工中心、镗床、齿轮机床、磨床、特种加工机床,单位产值分别为80.51万元、69.98万元、62.63万元、36.77万元、12.24万元、12.45万元。数控金切机床平均单位产值为29.4万元,高于平均数为镗床、组合机床、齿轮机床、加工中心、磨床、铣床,分别为182.60万元、159.54万元、73.55万元、69.98万元、58.19万元、41.90万元。

  无论从产量和产值来看,我国金切机床和数控金切机床中,单位产值和技术含量较低的数控机床占有相当大的比例;而代表一个国家金切机床实力的加工中心的占比还相当低,与发达国家加工中心占金切机床产值30%左右的水平还有相当大的差距。

  2007年我国金属加工机床出口16.51亿美元,同比增长39.22%,其中,金切机床出口12.2亿美元,同比增长31.6%,成形机床出口4.3亿美元,同比增长66.5%;数控金属加工机床出口5.0亿美元,同比增长48.2%。金属加工机床进口70.72亿美元,同比减少2.36%。进出口逆差为54.21亿美元,同比减少10.51%。

  我国金属加工机床出口地呈现多样化发展,出口约170多个国家;排名前八位的出口地合计为5.91亿美元,占出口总额的44.48%。出口最多的美国只占出口总额的11.97%,因此人民币对美元的升值对于金属加工机床总体出口的影响并不是很大。

  近几年我国金加出口地中印度的增长特别快,2007年1-10月出口额为0.60亿美元,是2005年年底的4倍。在我国出口消费地排名中,印度从2005年的第二十二位提高到现在的第五位,其出口所占份额从2005年的1.87%提高到4.53%。特别是加工中心,一贯以美国、德国和香港地区为主要出口消费地的格局被打破,出口到印度的加工中心金额排列在第一位,并且出口平均价格大大高于其他国家或地区,达到20万美元/台。印度市场的潜力不容忽视。

  我国金属加工机床的进口来源地仍旧比较集中,排名前七位的进口地合计51.98亿美元,占进口总额的90.16%。其中日本的份额最大为19.8亿美元和34.70%,但是同比下降了2.66%。

  2007年1-10月我国出口金属加工机床13.3亿美元,其中金切机床9.82亿美元,同比增长32.41%,所占比重为73.83%;成形机床3.48亿美元,同比增长67.84%,所占比重为26.17%。占金加机床比重较大的金切机床出口的快速增长是我国金加出口增长的主要因素,也是机床工具行业出口快速增长贡献最大的部分。

  在金切机床出口各产品中,除了台钻、砂轮机、抛光机和锯床四种低值产品在减少外,其余产品均实现了快速增长。扣除四种低值产品,金切机床出口39.36万台,金额6.38亿美元,分别同比增长91.54%和39.80%。其中车床、铣床、加工中心、镗床、齿轮加工机床的增速较快,分别为49.29%、46.75%、55.01%、49.65%、143.20%。

  2007年1-10月我国进口金属加工机床57.06亿美元,其中金切机床41.98亿美元,同比减少8.18%,所占比重为73.57%;成形机床15.08亿美元,同比增长5.68%,所占比重为26.43%。因此,金切机床进口减少是我国金加机床乃至整个机床工具行业进口减少的重要原因。

  2007年1-10月我国进口的金切机床各产品中部分都出现了金额下降,而且降幅明显,包括:特殊加工机床、钻床、磨床、镗床等,分别同比减少43.59%、17.95%、10.30%、7.48%,这直接造成了金切机床进口的减少。然而车床、加工中心、铣床、齿轮加工机床的进口仍在增加,分别同比增长7.29%、14.28%、49.65%、10.10%。

  2006年机床工具行业国有经济仍然起主导作用,但是所占比重在逐年下降,工业总产值、产品出售的收益、利润总额分别从2005年的62.2%、61.6%、50.2%下降到54.5%、54.5%、41.6%。

  从经济运行指标来看,民营经济工业总产值和产品销售收入增长速度最快,比国有和三资经济要快10多个百分点;国有经济企业利润总额增速超过40%。

  民营经济的快速发展引入了适当的竞争,使原来处于绝对垄断的国有经济感受到压力的存在,促进其研发创新投入以提升自身竞争力,也促进了行业更健康快速的发展。

  2006年协会重点联系金切机床企业产量29.20万台,同比增长51.96%;工业总产值327.66亿元,同比增长23.2%。前10名企业产品产量为15.39万台,工业总产值为195.62亿元,占协会重点联系企业产量和产值的52.7%和59.7%。

  协会重点联系数控金切机床企业产品产量为5.44万台,产值为164.34亿元。前10名企业产品产量为3.09万台,产值为109.29亿元,占协会重点联系企业产量和产值的56.8%和66.5%。

  根据贝恩对美国产业垄断和竞争类型的划分模型,由于我国金切机床行业产量CR4、CR8分别为42.36%、49.86%,产值的CR4、CR8分别为47.40%、56.34%;数控金切行业产量CR4、CR8分别为40.32%、47.41%,产值的CR4、CR8分别为52.22%、62.49%;处于贝恩模型中(下)集中寡占型市场,可以说明我们国家金属切削机床和数控金切机床行业的集中度相对来说还较低。如果考虑到协会统计的只是行业中的重点企业而非全部,则我国金切和数控金切的市场集中度程度还要更低。

  整个制造业的振兴需要机床的支持,国家对于机床行业的重视程度近年来已达到了前所未有的高度。

  产业政策方面,“十一五”规划、《国家中长期科学和技术发展规划纲要》、《国务院关于振兴装备制造业的若干意见》、《国家数控机床产业发展专项规划》税收政策方面:《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)》若干配套政策、《关于外商投资企业和外国企业购买国产设备投资抵免企业所得税有关问题的通知》、《关于数控机床产品增值税先征后返问题的通知》、《中部地区扩大增值税抵扣范围暂行办法》的通知、东北地区《扩大增值税抵扣范围暂行管理办法》税收政策对于企业盈利有很大的实质性影响,极大地促进了行业内公司的快速发展。

  进出口政策方面,《关于调低部分商品出口退税率的通知》、《国内投资项目不予免税的进口商品目录(2006年修订)》、《外商投资产业指导目录(2007年修订)》、《关于落实国务院加快振兴装备制造业的若干意见有关进口税收政策的通知》。

  2008年我国将坚决实行稳健的财政政策和从紧的货币政策,这将导致机床下业包括船舶、汽车、工程机械、航天航空、电力设备等行业的固定资产投资增速放慢,而影响到对机床的需求。预计2008年我国机床行业增速将有所减缓,但是高附加值数控产品如加工中心、中大型和重型机床的增速仍将表现出强劲的增长势头。进口替代、产品结构升级、出口快速增长是行业实现迅速发展的三大动力。

  2007年,我国对于金属切削机床需求的重点主要集中在中大型、重型等高端产品上。虽然2007年我国金加和金切的进口数量和进口金额都出现了下降,但是加工中心、铣床的增速仍然为正,显示我国对于高端机床的需求仍然很强势。为适应市场的需求,我国机床企业研发创新的能力大大提高,产品结构进一步得到了优化,市场竞争力进一步提升。从市场占有率来看,国内份额终于占到了我国金加机床市场份额的50%以上,达到了57.4%,是2001年来的首次突破。未来我国机床替代进口的空间仍十分巨大。

  从具体产品来看,由上图可以看出,金切机床中市场容量较大的车床的进出口逆差金额并不大,说明我国自己生产的车床已基本可以满足自己的消费需要,替代进口的过程已经结束,并已批量出口;而加工中心、磨床、特殊加工机床的进出口逆差金额还相当大,而且在金切机床整体和大部分产品进口减少的情况下,加工中心、铣床的进口仍然在增长,可见我国对于加工中心、磨床、特殊加工机床、铣床等高端产品的需求还相当强劲,随着我国本土企业技术实力、自主研发实力、创能能力等综合能力的提高,这些高端产品将成为进口替代的重点。

  我国产业升级带动了机床行业的产品结构升级,如今,我国金切机床产品已完成由轻工业所需的最初级的普通型机床产品(如车床)到重工业化时代所需的高精度、高稳定性产品(如加工中心、磨床、铣床、特殊加工机床)等产品的过渡。

  在低端普通型车床市场上,沈阳机床和大连机床已经基本上实现了垄断;未来行业内的竞争不可避免的向高端产品市场转移。而在高端需求旺盛的情况下,各中大型和重型机床生产厂家发展速度极快,在整个重型机床小行业总产值增长40-50%的情况下,重点厂商的产值、销售收入、利润总额实现了翻倍甚至几倍的增长。同时在争夺高端市场份额的驱动下,各主要厂商通过创新研发新产品也开启竞争的序幕。

  以加工中心为例,过去十年间,我国加工中心生产量除2001年以外一直保持正增长,且增速有五年超过了70%;1997?2006年的年均和复合增速分别为69.15%和59.15%。同时,加工中心的进口量自1999年以来一直保持正增长,2007年我国金切机床总体进口量下降的情况下,加工中心进口依然保持了正增长,说明我国对于加工中心的需求十分旺盛,1997?2007年加工中心进口的年均和复合增速分别为25.88%和21.82%。

  从产值来看,2006年我国加工中心的产值为40.86亿元,占金切机床产值的比例为11.91%,这一比例与世界机床强国的差距相当大,2006年美、日、韩、德、意、瑞士该该比例分别为24.81%、32.16%、29.56%、24.13%、32.52%、13.04%。从该比例来看,我国未来加工中心发展的潜力还相当大,就算与美、韩、德的20%多的水平还有一倍的差距,而与日、意等30%多的水平还有两倍的差距。

  2007年我国金属加工机床出口16.5亿美元,同比增长39.2%,占我国金属加工机床总产值的16%,我国金属切削机床出口额占总产值的比例还相当低,与世界平均水平55.22%还差距甚远,与世界机床主要出口国德国、日本、瑞士的差距就更大,三者2007年该比例为72%、53%、74%,因此我国机床产品出口的空间还很大。

  未来我国机床产品出口除了现在出口已成批量的普通型机床以外,重点应该在高端产品上,在以加工中心为代表的高端机床上,包括:加工中心、磨床、特殊加工机床、铣床等产品,在实现进口替代的同时,迅速实现出口的快速增长。

  机床制造所需铁主要集中在床身和立柱上,它们占了机床绝大部分的重量。机床床身和立柱绝大部分由灰口铸铁做成,多是收购废钢然后通过自己的铸造车间铸造出各种大件和小件,以用于进一步的加工。另外,机床制造类企业还需要外购一部分功能部件,这类功能部件也需要用到钢材,而这些功能部件主要为主轴、齿轮箱、电机、司杠等,这部分功能部件的技术上的含金量一般都较高,钢材成本占其制造成本的比例较小,而且这部分部件大多要进口,价格对于钢材的敏感性不强。

  铸铁原材料主要包括:废钢、铸铁生铁、焦炭、硅铁、锰铁、电等,铸铁元材料价格自2007年以来都经过了大幅的涨价,因此铸铁的价格也一路飞涨。

  废钢:2007年废钢市场继2006年之后仍呈现供不应求的形势,废钢价格也一路上扬。2008年以来,在铁矿石价格上涨65%、宝钢主要产品上涨800元的形势下,废钢市场也出现了大幅的上涨。预计2008年废钢市场供不应求的状态不会改变,废钢价格仍然会继续上涨,但是上涨的幅度将逐渐缩小,因为2月底广州地区废钢价格已经达到3200元左右,与普通钢的差距已逐渐缩小。

  2007年废钢从2100元/吨上涨到年底的3000元/吨,上涨幅度为42.86%,上涨幅度很大。2008年1-2月又从3000元上涨到3150元/吨,上涨幅度达到5%。预计未来涨价空间已不大,但是将维持在高位运行。

  铸铁生铁:2007年我国多数地区铸铁价格自2500元/吨上涨到4500元/吨,上涨幅度达到80%,上涨幅度相当显著。2008年1-2月又由4500元上涨到5100元左右,上涨幅度为13.33%,预计未来继续上涨的空间已不大。

  焦炭:自2007年以来,焦炭价格也一直上涨。2007年出厂价格从1000元/吨左右到约1600元/吨,上涨幅度为60%;2008年1-2月从1600元/吨到1900元/吨,上涨幅度为18.75%。预计未来焦炭仍将缓慢上涨。

  铸铁的主要原材料废钢、铸铁生铁、焦炭2008年以来继续上涨,经过2007年的巨大涨幅之后,预计2008年的涨幅都应该在20%以内,因此我们以20%为上限,15%为下限,对铸铁成本进行敏感性分析,来测算其对机床行业总成本和毛利率的影响。

  根据我们的测算,当铸铁价格上涨15%?20%时,机床行业成本将提高5.25%?7%;毛利率水平将下降4.2%?5.6%,下降幅度相当于2007年20%的毛利率水平的21%?28%,可见毛利率水平由于铸铁价格的上涨将有较大幅度的下降。

  但是对于金切机床行业来说,不同的细分子行业面对钢材价格上涨所带来的影响是不一样的。对于高附加值数控机床产品来说(例如中大型和重型机床)公司产品的生产是根据订单来安排的,而公司产品价格的制定都是根据产品成本再加上一定的毛利率水平来确定的,由于该类产品多处于供不应求的状态,所以其产品价格上涨相对较容易,因此钢材价格的上涨并不会过多地影响到公司的毛利率水平,公司的毛利率水平会相对固定以保证其盈利性。而对于低附加值普通机床产品来讲,钢材价格的上涨将在很大程度上影响其盈利性,由于低端产品激烈的竞争导致产品价格上涨相当困难,因此钢材价格上涨将直接提高生产成本,降低毛利率水平,以致影响盈利能力。

  机床行业在下游需求旺盛、产品结构升级、进口替代、出口迅速增加的形势下,将保持长期的快速发展的良好态势,具有长期的投资价值。而且相对于部分出口依赖型的制造类行业,机床行业更具优势,因为目前我国机床产品出口还相对较少,而且出口的产品多为低端普通型产品,高端产品出口少之又少,同时,机床整机制造中的关键功能部件包括数控系统、主轴、司杠、电机等均大部分需要进口,因此人民币升值对于机床行业的影响可以说是微乎其微的。综合比较给予行业“看好”的投资评级。

  我们将机床行业自2001年开始的这一轮景气周期归为需求拉动型,产品需求也更多体现在重工业化阶段的主导产业如船舶、航天航空、汽车、工程机械等对于中大型和重型机床上,因此我们更看好重型机床行业,上市公司中重型机床产品收入占比较高的有昆明机床(落地式镗铣床)、天马股份(齐重数控的重型数控立、卧式车床等)。

  建议重点关注昆明机床和借助齐重数控进入机床行业的天马股份昆明机床:长期旺盛的需求造就高成长

  下业的轮番繁荣推动使机床行业长期处于景气状态。汽车、造船、工程机械、航空航天、发电设备等等行业均是机床行业的下游,近年来这些行业轮番繁荣,给予了机床行业轮流的支撑,使机床行业长期处于景气高峰,周期性特征明显淡化。十一五期间,在振兴装备的激励下,各机械行业均将获得长足的发展,作为工业母机的机床肯定会大为受惠。

  昆明机床技术突出的镗铣世家。公司的主要产品为落地式镗铣床、卧式镗铣床、刨台式镗铣床、卧式加工中心、坐标镗床等,未来公司还将大力发展龙门铣。其中落地式镗铣床、卧式镗铣床是公司现今盈利的主力军,未来落地式镗铣床、刨台式镗铣床和龙门铣是公司大力发展的重点品种。

  落地式镗铣床助公司成为行业最佳。2000年公司实现大型落地镗铣床数控化,经过这几年的发展,公司在重型数控机床行业的市场占有量已经居于第二,达到30%以上,仅次于齐齐哈尔二机,高于武重。预计2007年将生产约90台,销售收入4.2亿。

  卧式镗铣床将稳健发展。做为公司多年来的主力品种,卧式镗铣床长期保持了较为稳健的发展,市场占有率在25%-30%,竞争对手有中捷和汉川,但是公司系列更全,精度更高、质量和稳定性更好。未来卧式镗铣床仍然是公司产品的主要构成部分。预计2007年销售收入将达到3.98亿元。

  产品结构优势和经济效益突出。公司落地式和卧式镗铣床均属中高端产品,附加值高。公司营业收入中高附加值产品占比的提高使公司毛利率提升,盈利能力迅速提高,现今,公司综合经济效益机床行业排名第一。

  近几年来我国轴承市场一直保持了较快的发展。机械行业各类主机制造、维修市场和轴承出口的迅速增长保证了轴承行业的快速发展。预计2007年我国轴承销量约为85亿套,增速为19.70%,销售收入约为800亿,增速为24.85%。虽然预计2008年机械工业增长和出口增速均略有减缓,但增速仍然居于高位,轴承行业迅速增加的趋势不会改变。

  天马股份主要产品为通用轴承(短圆柱滚子轴承、深沟球轴承、其他)和铁路货车轴承。其中短圆柱滚子轴承连续四年居行业第一,铁路货车轴承2006年综合排名第一,二者市场占有率均约为35%。

  短圆柱滚子轴承龙头地位将随公司IPO项目的实施和投产而更趋稳固。200万精密轴承和80万精密主轴轴承将使公司短圆柱滚子轴承产能由890万套扩大到1170万套,同时产品结构的调整将是公司的毛利率水平继续攀升,盈利能力更强。

  铁路货车轴承仍将充分受益于铁路货车重载提速。8万套铁路提速轴承的投产将使公司铁路货车轴承的产能由45万套提升到53万套,预计2007年成都天马铁路轴承销量为50万套,同比增速为18.82%,出售的收益达到6.05亿元,同比增速为27.03%。

  风电轴承成为公司爆发新一极。从2000年开始,中国的风电就进入了一个快速发展期,00-06年我国风电装机容量年均增速为41.43%,年复合增速为33.63%,上涨的速度十分显著。风电轴承做为现今风电机组最关键和最紧俏的零部件,需求及其旺盛,价格也一再上涨。公司的风电轴承立足于进口替代,交货时间短和价格优势已注定其成为市场的焦点。9月成都天马与东方汽轮机签订1.68亿元1.5MW风力发电机组轴承合同就足以说明一切。

  齐重数控发展空间巨大。2007年9月和12月,天马股份两次增资齐重数控共40059.9万元、18045万股,占总股本的71.32%。齐重的产品主要为立式车床和卧式车床,市场占有率达到50%以上。06年齐重机床产量1268台,数字控制机床554台,数控化率为43.69%,远高于行业平均水平15.25%。2007年上半年公司主营收入5.58亿,而净利润只有0.20亿,其中还包括0.16亿元的增值税返还。相信天马入主齐重之后必然进一步加强管理,则齐重未来净利润增长的空间不可限量。

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