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科沃斯、石头科技“红海”争渡 谁将笑看周期

时间: 2024-01-16 23:33:23 |   作者: 小9直播官网

  9月4日,“扫地机器人第一股”科沃斯公告,为维护公司价值及股东权益,拟拿出1亿(含)到1.5亿元(含),于三个月内开展回购。

  无独有偶,另一行业头部石头科技也于8月31日宣布回购:拟使用5117.78万元(含)至10235.55万元(含),12个月内展开回购。

  比较可见,科沃斯的回购体量速度更胜一筹,真金白银展现前景信心回馈初心,难能可贵亦必须必要。截止9月4日科沃斯股价54.19元,相较开年的72元,累跌超30%。而石头科技则涨超6成。

  更玩味的是,截止9月19日科沃斯股价49.30元,相较4日仍有下跌。石头科技为286元,相较8月31日的293元也有下降。市场在观望什么呢?

  作为国内“扫地机器人第一股”,科沃斯前身是泰怡凯苏州,一家从事吸尘器代工生意的制造商。创始人钱东奇怀揣一个品牌梦,期盼有朝一日孵化出自主品牌。

  2011年,泰怡凯苏州正式更名为科沃斯,钱东奇开始全力逐梦。早期的扫地机器人由于技术不成熟,大都采用无导航式清扫,如同一只“没头苍蝇”,科沃斯及时抓住这个痛点,推动产品升级。

  2013年,集激光扫描等功能于一身的地宝9系亮相,科沃斯一战成名,国内扫地机器人亦迈入新时代。

  某种意义上讲,2013年也是行业蓝海的新起点。回望过往十年,伴随“懒人经济”浪潮,我国扫地机器人销量不断攀升。据中商情报网数据,2016年销量为274万台,市场规模38亿元。2020年分别达到654万台、94亿元。

  水大鱼大,吃透先发红利的科沃斯成迅速成长为行业龙头。2018年登陆A股跻身“扫地机器人第一股”。当年营收56.94亿元,对应增速25.11%;归母净利4.85亿元,对应增速29.13%。

  据Euromonitor数据,2020年,我国扫地机器人市场品牌CR5为85.9%,其中排名前三的科沃斯(40.4%)、小米(23.0%)、石头(12.3%)均为国产品牌。iRobot(5.7%)作为外资品牌排名第四,美的(4.5%)排名第五。科沃斯龙头地位稳固。

  然而2022年,科沃斯却突然遭遇“增收不增利”,营收增长17.11%,归母净利下滑15.51%。

  据奥维云网数据,2018年至2020年是扫地机器人快速地发展阶段,年销量均超600万台;2021年开始下滑,降至578万台,2022年进一步降至441.4万台。

  销量整体下滑,还能保持营收上升,涨价功不可没。据界面新闻,从2021年开始,扫地机器人业出现“价增量减”,增长主要靠均价上升拉动。2022年产品均价同比增长36%,销量大减24%。

  长远看涨价只是一时之计。2023年Q1,受销量下滑影响,科沃斯营收增速放缓至1.09%,归母净利跌幅达23.01%。

  8月26日,科沃斯2023中报发布,再次遭遇增收不增利。营收71.44亿元,对应增速4.72%,归母净利5.84亿元,对应增速-33.40%。其中,二季度营收超39亿,环比一季度再有提升,净利却不足2.7亿元,环比滑超10%。

  先看销售端,截至2023年6月底,科沃斯账面存货金额32.24亿元,同比增长9.15%。其中,原材料期末账面余额3.08亿元,较期初下滑36.35%;产品期末账面余额6272.72万元,较期初增长128.19%;库存商品期末账面余额27.88亿元,较期初增长16.14%。

  对于迭代快速的扫地机器人而言,上述双位数增长无疑一大利空。公司既要为存货付出仓储成本,又要应对跌价风险。

  仅2023上半年,科沃斯库存商品存货跌价准备/合同履约成本减值准备便高达1.22亿元。

  2023上半年,其扫地机器人基站产品线%。其中全能型产品价格调整最显著,线%;线%。

  同期,石头科技销售费6.72亿元,同比增长34.16%;莱克电气为2.61亿元,同比增长44.61%。虽增速更高,费用体量仍远低于科沃斯。

  据中怡康数据,上半年按零售额统计,科沃斯品牌扫地机器人(含一点品牌)在中国市场线%;线%。

  降价、投入更多销售费,市占率却不升反降,是否有些拉不动了?发力方向是否精准呢?

  8月17日,科沃斯新品发布会上,公司CEO钱程公开“炮轰”行业“恶意抄袭”现象。钱程表示,靠抄袭得来的产品,永远只能是形似,更谈不上什么用户体验。

  据奥维云网数据,2023上半年,市场上扫地机器人全能款产品均价从5076元降至4084元,今年618期间,头部品牌价格已降至3000元左右。

  行业分析师刘锐玲表示,走过早期的跑马圈地、增量红利,当前扫地机器人业已是存量竞争。红海价格战更比拼企业的创新性、品质体验、综合竞争力。科沃斯要想继续保持龙头地位,就必须自我要求更严更多更高。

  看看关键的研发投入,还需加劲儿。以今年上半年为例,科沃斯研发费3.90亿元,虽同比增长10.86%,可无论体量还是增速均较销售费有不小差距。

  欲戴王冠必承其重,想要摆脱同质竞争、恶意模仿,光发牢骚是不够的,重在强化特色门槛,研发能力,上述差距越拉越算好事呢?

  浏览一些用户投诉,不算苛求。黑猫投诉显示,截至2023年9月19日18时,科沃斯相关投诉累计达1621条,产品质量体验是一个焦点。

  比如2023年9月2日,编号为投诉显示,一用户称科沃斯扫地机器人买来不到一个月主板就烧了,商品严重瑕疵,后期维修极不负责任。

  再如8月31日,一则投诉编号的投诉显示,一用户购买的科沃斯牌扫地机,拖布转不动了,无法回到基站。

  8月30日,石头科技发布2023半年报:营收约33.74亿元,同比增长15.41%;归母净利7.39亿元,同比增长19.93%。

  首先需要指出,虽增速强劲,石头科技体量仍差科沃斯一大截。尤其在行业变阵承压下,体量更大者往往更加敏感波及更多,科沃斯负重前行有情可原。

  但同样营商环境下,坐拥先发优势,没有发挥出应有的头部抗风险力,科沃斯也需有所反思冷思。

  比如盈利角度,今年上半年石头科技销售毛利率达51.07%,销售净利率为21.92%;科沃斯则为48.97%、8.17%。

  后浪优于前浪,差异在于费用支出。近五年,科沃斯期间费用(不含研发费)分别为13.38亿元、15.66亿元、19.95亿元、38.37亿元、51.58亿元;石头科技为3.7亿元、4.12亿元、6.1亿元、10亿元、13.53亿元。

  显然,高额支出侵蚀了科沃斯的净利润。再深一度看,两者研发投入差距不算大。近五年,石头科技研发费累计为15.03亿元;科沃斯累计为21.13亿元。但要知道,两者营收体量差距巨大。以2022年为例,科沃斯达到153.25亿元,石头科技才66.29亿元。

  2019年至2022年,石头科技投入研发费占营收比为4.59%、5.80%、7.55%、7.37%。2023上半年研发投入2.87亿元,同比增长26.65%,占营收比8.49%,创出历史新高。

  截至2022年12月31日,科沃斯取得授权专利1540项,同期石头科技累计获得知识产权为1664项。

  行业分析师于盛梅表示,扫地机器人集合了多种高端技术,离不开强研发支撑。某一种意义上讲,研发强度、质量决定了企业护城河深度。有了核心技术加持,石头科技业绩上涨自然水到渠成。科沃斯需要反思自身打法。

  首先存货同样不低。截至今年6月底账面价值7.60亿元,其中,原材料期末账面价值1.22亿元,较期初账面价值增长92.94%;委托加工物资期末账面价值241.80万元,较期初账面价值下降43.68%;库存商品期末账面价值6.35亿元,较期初账面价值增长1.43%。

  追其原因,主要源于销售成本大幅度的增加。2020年H1至2023年H1,石头科技销售费用为2.37亿元、2.91亿元、5.01亿元以及6.72亿元。占总营收占比分别是13.34%、12.39%、17.14%以及19.92%。四年间,销售成本费比抬升6.6%。

  对此,石头科技财报解释称:“系公司为拓展海外市场,上半年新品上市导致相应广告及市场推广费用、平台服务费增加所致。”

  所言不虚。2023上半年,石头科技平台服务费及佣金达1.35亿元,同比增长62.65%。广告及市场推广费达3.72亿元,同比上涨19.61%。以至有舆论评价,在海外市场布局中,石头科技似乎逐渐变成了一家营销公司。

  不可否认,石头科技上述营利双增、增速碾压科沃斯,亦离不开布局海外发力。最新半年报显示,目前公司已进入海外100多个国家,累积用户数达1000多万。

  实际上,面对行业变阵,不止石头科技在努力寻求增量。2020年2月,石头科技上市。正当投资者期待公司主业能百尺竿头时,创始人昌敬却宣布要造车。

  2021年,昌敬成立洛轲智能。企查查显示,该公司获得了包括腾讯投资、红杉中国、IDG资本等明星机构投资。

  说干就干效率可嘉,然梳理舆论不乏疑虑顾虑。一方面,扫地机器人与汽车相差十万八千里,隔行如隔山。另一面,汽车业巨头林立、入局门槛很高,从技术到渠道、从品牌到产业链,叠加一波波价格战,竞争日益内卷高阶。昌敬能分多少羹、甚至能否立足都要打个问号?

  2023年2月,昌敬宣布减持187.38万股,约占公司总股本2%。若按2月21日收盘价360.12元/股计,预计能套现约6亿。彼时,外界有传闻称其减持是为贴补造车。

  今年8月,昌敬打造的首款车型极石01正式对外发布。据悉,新车型提供6座和7座两个版本售价分别为35.99万元和34.99万元,采用增程式混动系统,WLTC纯电续航为235公里,综合续航能力为1115公里,预计将于11月交付。

  平心而论,短短两年半便新车面世,比很多只闻其声不见其面、甚至腹死胎中者效率要高的多,值得肯定。然面对频频降价的汽车市场,极石001面临的挑战显然还有很多。后续金瓜还是暗雷,仍需市场的检验。

  考量在于,当家人的精力、注意力是有限的。主业精进同样时不我待。浏览黑猫投诉,截至2023年9月19日18时,石头科技相关投诉累计385条,内容多聚焦产品质量。

  如9月5日,编号投诉显示,一用户今年“618”购买的石头G20上下水扫地机器人发生故障。联系商家后,商家说该产品只能修不能换,且态度不佳。

  再如8月31日,编号投诉显示,2022年9月8日购买的石头G10s pro扫地机器人8月初发生故障。经过三次维修依旧没能处理问题,希望换新。

  值得注意的是,上述涉及的G20与G10spro均定位高端产品,京东售价均超4000元。面对声声投诉,可是高端化、智能化的加分项。

  诚然,身处科技快消赛道,用户千人千面,人人满意并不现实。与科沃斯类似,上述投诉或也有偏颇片面处。然重体验强口碑也是公司发展之本,高端化品质化大潮下,消费者从不缺选择。

  2023上半年,据GfK、中怡康、NPD和Stackline数据统计,全球扫地机器人市场规模同比下降4.9%。国内下降0.6%。

  无需赘言,行业正在进入新周期,无论净利下滑的科沃斯、还是营利双增的石头科技都需认真面对、未雨绸缪。

  行业分析师郭兴表示,相比往年的市场扩容与高增长,当前的扫地机器人业已进入存量争夺。随着基站产品比重提升,扫地机器人整体市场均价虽有上行,但基站产品内部均价已明显下探。且随着使用人群增多,扫地机器人的问题与缺陷被暴露出来,消费者选购时愈发理性。这些新变意味着从业者的发展挑战在加大。残酷洗牌期让大家赤膊上阵,钱程怒斥行业恶意抄袭便是例子。

  值得注意的是,高喊“维权”的科沃斯,往期亦遭到过同行起诉。2022年,科沃斯旗下智能家居品牌添可便曾与同行追觅有过多次交锋。后者起诉前者侵犯其商标权、外观设计专利。

  说千道万,还是那句话,行业升级大势不可逆。高端化、智能化的背后是专业化、品质化、特色化。唯有练好自身创新内功、强化差异标签、抬高核心技术等门槛,才能真正黏住市场,进而笑看周期、穿越周期。

  先看科沃斯,近期新品发布会上,便一口气推出了三款新产品。其中,DEEBOT X2又称“地宝”,是公司推出的全新扫地机器人,在形态、机器视觉解决方案和清洁性能方面做了不少革新。

  另外两款产品是针对窗户清洁的窗宝,和空气清洁的沁宝。加上更早之前推出的割草机GOAT G1,公司产品矩阵日益丰富,努力向市场展示更多成长空间、发展可能性。

  聚焦上半年,食万净菜实现突破,通过引入料包模块,在简化烹饪流程的同时,保证了菜品的美味和营养。同时海外业务修复明显:科沃斯品牌海外收入同比增长26.5%,添可品牌海外收入同比增长24.2%,占各自收入比重分别达到 34.3%和30.9%。第二季度,公司割草机器人在欧洲正式开售后获得市场广泛认可。

  国联证券研报认为,受宏观环境影响,科沃斯2022年海外尤其欧洲地区下滑明显,2023年开始慢慢地回暖,下半年促销季推动下,海外收入有望持续增长。

  值得一提的是,2023上半年科沃斯还通过了ISO9001和ISO22000/HACCP双体系认证,并投入到正常的使用中数智化工厂。

  如针对现有洗烘一体机存在的诸多体验不足,自研了“第三种烘干技术(分子筛吸附式烘干)洗衣机”。据介绍,该品能帮消费者解决烘干温度过高、毛屑残留过多、烘干风道污染残留,效果差、时间过长等问题。

  今年上半年,新增授权专利273项,其中新增发明专利38项,新增实用新型专利91项。共推出三款扫地机器人产品系列,均为全能基站款,并且在算法上独具优势在产品矩阵和价格定位方面实现了双向拓宽。

  2023年4月,自建的智能工厂正式投产,目前产能最高可达30万台。打破纯代工模式加速转向“自制+代工”相结合。

  目前石头科技惠州工厂的二期厂房正稳步推进,预计2024年5月交付使用。按照规划,未来将继续对工厂的自动化、智能化和整个园区的智慧化做全面升级,以智能工业4.0为目标,打造一流制造工厂。

  模式从轻到重,折射了石头科技的发展信心。对企业的提质增效、扎牢品控篱笆等大有裨益。

  君不见,华为 mate 60的横空出世,再次点燃国货国潮。意味着本土回归、圈层消费仍大有可为。也代表着,唯有创新能够打破成长枷锁,唯有夯实制造基础才能行稳致远,唯有提质增效、锚定精细化特色化,才能真正黏住用户、笑看周期。



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