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ballbet贝博网页:风电轴承系列深度报告:国产破局正当时 乘风而起龙头越

  发布时间:2022-06-07 00:23:29 | 来源:ballbet贝博 作者:ballbet贝博沃尔夫斯堡

  风电轴承:风电上游重要部件,附加值高。风电轴承是连接机组中传动、偏航和变桨等系统转向的重要部件,位于风电行业产业链上游。行业整体毛利率约为30%,其中主轴轴承毛利率高达40%,为高附加值环节。

  市场空间:需求增长叠加大型化趋势,共塑全球445亿市场空间。预计到2025年,中国与全球的陆上风电和海上风电新增装机量分别约为88GW、15GW和131GW、32GW.补贴退坡推动风机大型化成为行业发展趋势。同时大功率轴承技术难度较大,相比小功率轴承价格将更高。预计2025年中国陆风轴承市场空间接近200亿元,海风轴承市场空间约为37亿元,总值近236亿元;全球陆风轴承市场空间约为350亿元,海风轴承市场空间约为93亿元,总值超440亿元。

  复盘海外:工艺技术与策略优势,铸就SKF全球龙头。SKF是全球轴承行业的执牛耳者。1)工艺端:公司历经百年积淀,在多个领域积累了丰富的轴承产品开发经验和应用知识,工艺优势难以企及;2)技术端:重视研发创新,不断开发新技术,对产品质量精益求精;3)策略端:多次开展纵向与横向收购,国际化与区域化战略并举,完善产业链布局,扩大市场份额,优化资源配置,同时生产制造向数字化智能化转型升级,打造强大核心生产竞争力。

  展望国内:本土企业迎风破局,国产替代未来可期。国内轴承行业市场集中度不高,CR10仅为28.6%。偏航变桨轴承实现进口替代,但仅少数大型厂商具备主轴轴承和齿轮箱轴承生产能力,大功率机型主轴轴承和齿轮箱轴承国产替代率仍然较低。本土企业正积极打破国外垄断,新强联、瓦轴、洛轴、天马等企业已陆续取得大功率主轴轴承研发突破,新强联独立变桨轴承研制国内领先,瓦轴、新强联已向齿轮箱轴承领域开拓。

  投资建议:国产破局正当时,乘风而起龙头越。建议重点关注【新强联】,国内大型回转支承创新型龙头企业,是风电轴承国产化的领头厂商,在大功率主轴轴承、独立变桨轴承和齿轮箱轴承领域取得一系列投资研制突破,产品已得到市场应用。

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